目前央行的实际情况分析：1.央行曾在05年为维持国内金融稳定将金融系统的风险转移到央行自身，以自身的资产质量恶化换取金融体系外的表面稳定，当年国有商业银行改革的成功，是其不良贷款余额和不良贷款率的双降，某种程度上就是以央行自身资产负责表的恶化为代价。2.央行近阶段为了对冲过剩的流动性，不断发行票据和增加准备金，外汇不断向央行集聚，承担了大量的利息成本和汇率损失。但央行一直沿用历史成本法对各项资产进行记账，会计期末不计提减值准备，也不确认资产溢价，其财务报告并不能反映其真正的“市场价值”，如果按照公允价值计算，央行可能已经资不抵债。要解决这个情况可能有两种方案：1.发行货币弥补亏损。这必然导致通胀上升（如过去的阿根廷银行）。2.不新发行货币，以财政注资的形式，平衡央行资产负债。据纽约时报9 月8 日报导称，因中国央行在美国公债和抵押贷款市场的投资价值缩水，中国人民银行已经开始与中国财政部就充实其资本金的方式问题进行了会谈。这种方案将削弱货币政策的独立性。因此，央行面临着困难的抉择。我们有些质疑汇金到底能出资多少来增持？如果没有大量的资金兑现，市场是否能企稳，有待后期市场走势的检验。

发表于 @ 2008年09月24日 15:27:17|浏览次数(20)|评论(0)|类别(股票天地)|编辑