本轮行情的调整，中国A股市场的跌势之猛烈，可以用“雄冠全球”来形容，从2007年10月16日的最高点6124点，到18日的3094点，仅仅用了六个月的时间，上证综指的累计跌幅近50%，对比之前全球股市崩盘的历史，A股市场的本轮调整可以说对市场造成了前所未有的冲击。那么我们说造成这种局面的因素不外乎两种：一是内因，二是外因。

所谓内因是：1.股改，大股东的送股造就了牛市行情的启动，同样送股后换取的流通权摧毁了这场牛市，成为熊市的根源，我们说这是一个特殊的时期和特殊的过程，没有历史经验可以借鉴，市场需要承担巨大的压力，我们说这种压力将在股改三年后充分体现出来，也就是09年后全流通时代的来临，意味着打破原有的市场估值系统，可以参考的将是前两年港股的估值体系，市场恢复信心和回暖后的再次起步将在2010年的年初。2.通胀，过度消费的泡沫破裂必然带来过度制造增长的风险，由于受到输入性通胀的影响，目前，中国经济减速也已经开始，外需还将通过出口以及部分投资继续影响中国经济，但输入性通胀消退过程可能较长，在这个过程中生产要素成本上升趋势容易导致通胀预期上升，可能使通胀形势在短期内有所恶化，从而加剧对经济增长的威胁。这两大内因目前实实在在的制约着股市。

所谓外因是： 2008 年一季度，由美国次贷危机引发的“金融流感”正恶化成“经济肺炎”，美国的经济衰退信号已经越来越多，次贷危机已经向实体经济迅速扩散，欧洲经济也开始受此影响出现了减速的信号，从欧元区的投资、出口、进口等主要指标看，减速过程已经开始。随着美国、欧盟、日本相继进入减速周期，新兴市场不受影响的神话将会被打破，由于本轮经济周期减速过程是由发达市场传导至新兴市场，其中中国的情况尤为典型，这一过程对新兴市场形成的冲击很可能超过一般预期。体现在顺差的缩小，经济增长的下降等等。

A 股市场现在正处在迷雾重重的山谷之中，所能做的理性选择就是：回到安全的地面上，等待迷雾散去。

发表于 @ 2008年04月18日 15:59:54|浏览次数(212)|评论(3)|类别(股票天地)|编辑