股票投资说复杂也复杂，说简单也简单。这不，一些专家、学者、教授们还在要不要“政策救市”争论不休，唾沫四溅的时候。证监会出台《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，第二天上证大盘高开220点。就这么简单，就这么见效。

　　中国股市，离开了政策还真是不行。我在前面的博文中，讲了这样一个观点：

　　“中国股市中的A股、B股、H股，自然人股、法人股、国有股，其先天就是政策性结构。这在世界证券市场也是绝无仅有的，这是中国股市的“国情”。

　　“政策“下的蛋”，也只能由政策来“孵化”。脱离这一国情，以西方成熟市场的标准要求中国股市，显然不合适宜。一个浅显的道理是：中国股市在市场化方面还不成熟，但有些人受西方教育影响他们已经“成熟”了。于是用成熟的标准判断一个不成熟的市场，这是典型的“早熟”，早熟在医学上，属于病态！”

　　我们看到：因为有政策的扶持，中国的投资基金才会迅速发展壮大。投资基金什么时候发行，发行多少，都必须由政策来安排，这也决定了他们必须听政策的话。不是这样吗？在大盘跌到3000点附近时，投资基金的股票持仓仍然高达70%左右。我们试想：如果这些钱是基金经理自己的，他们会这样坚守吗？尽管他们很会抱团取暖，但我们的确想象不出来，他们共同抱有什么样的股票？才能够躲避这次大盘连续暴跌带来的损失与风险？投资基金这样做，是政策使命？还是基金经理们的真实水平？

　　在近期大盘连续暴跌的过程中，获准发行新的投资基金达30家左右。发行募集已不象当初那样顺利，但机构的力量在重新集结却是事实。这次大盘从6000点以上，一路下跌至3000点一线，为新基金的入市建仓提供了机会。

　　政策希望稳定市场。市场稳定的主导力量是机构。所以政策扶持以投资基金为代表的机构投资者有其合理性。就中国股票市场的结构看，能够稳定大盘的股票，主要是大盘国企、或大盘蓝筹股。所以它们仍然会是以投资基金为代表的机构投资者的主要选股方向。

　　这里有个问题：去年大盘蓝筹股大涨，涨幅过大形成泡沫又下来了，老的主力大多还没出来。但不影响，现在新的机构投资者再进去。去年进去是价值投资，现在进去，也还是价值投资。二者并不矛盾。就象一场战役，前面的主力部队连续作战，消耗太大，于是固守待援。现在援兵拍马赶到。二者合兵一起，继续沿着价值投资的崎岖山路前行，不过这一次，肯定没有去年吆喝价值投资的时候那么风光了。

　　从理论上讲，在去年的价值行情中，投资基金大获全胜！基金公司和基金经理们该提的提了，该分的分了。论功行赏，把酒问青天，豪情万丈！但一个冷酷的现实是，当初基民们以“送子参军”般的热情，将钱从银行里搬出来，转手投给了基金。到现在，你再问问“基民”们：“你在他乡还好吗？“基民”们的回答会是什么？他们投了多少？赚了多少？套住了多少？亏了多少？可能只有“基民”们自己知道！

　　即使这样，投资基金仍然不缺“兵源”。在政策的扶持下，“基民”们仍然会前赴后继！

　　我想说的是：在现有的政策框架下，新基金的加盟有利于回稳市场。新基金同样吸吮着政策的乳汁，他们也就难于超越老基金。从投资选股的套路上看，他们大多还会克隆老基金的价值理念。现实的问题是，所谓的价值蓝筹板块，大多面临“大小非”解禁的困局，加之去年以来，蓝筹行情的大起大落对市场的重创，市场也会心有余悸。因此我认为，大盘蓝筹走出目前的困境，需要时间，也需要契机。但超跌的蓝筹品种，却在新资金的明确介入下，短期内会有不错的波段机会，在超跌的大盘蓝筹股中做波段，现阶段机会大于风险。但前提必须是严重超跌的品种！

　　大凡中国股市重要的顶部、或是底部，都需要政策面加以确认才会有效。认识不到这一点，说明你并不真正了解中国股市。历史上看，需要股市上涨，政策利好会陆续推出，所为“猴子不上树，多敲几遍锣”。行情必然起来。如果股市风险大了，指数高了，政策利空也会不断推出，同样是“猴子不下树，多敲几遍锣”！本周一证监会突然出台《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，属政策利好无疑。扭转市场颓势的力量是政策。对此大盘已经有所表现。但从效果看，显然力度不够。后续是否还会政策利好，特别是市场关注度非常高的象降印花税，规范上市公司的融资行为等，是值得关注与期待。

　　大盘的超跌反弹有望继续，但反复难免。操作上不建议追涨。可考虑在大盘、或你选中的个股回调时介入，波段操作为主。

发表于 @ 2008年04月23日 17:44:05|浏览次数(73)|评论(1)|类别(心情日志)|编辑