受运输距离和水泥的储存条件的限制，按照水泥类上市公司距离汶川震区越近、未来灾后重建可能受益的程度来评估，我们认为以下这些水泥上市企业将在未来的重建中发挥作用：四川省内的上市公司有四川金顶(600678)、ST 双马两家；省外的水泥上市企业有华新水泥(600801)、华新B 股、祁连山(600720)、ST 秦岭，另葛洲坝(600068)也含有水泥业务，2007 年水泥产量300万吨左右。

　　上述公司2007 年水泥产量仅为3800 万吨左右（表3），我们认为，灾后重建为这些公司的产能释放和扩张及未来持续发展提供了契机。

　　我们预计，在不排除国家延缓四川及周边省份落后水泥产能淘汰的情况下，要达到2008 年四川及周边省份的水泥新增产能，将需要新建至少22 条5000TPD 新型干法水泥生产线；如果国家仍然要淘汰落后产能，按照2007 年55％的新型干法水泥产量计算，我们预计，2008 年仍然要淘汰至少1000 万吨左右的落后产能（08 年以60％的新型干法产能计算），则需要建设至少7 条5000TPD 新型干法水泥生产线。因此，我们仍然重点推荐中材国际(600970行情,股吧)。由于本次地震损毁的房屋数量众多，我们认为房屋建筑施工上市企业如国栋建设(600321)（或龙元建设(600491)、宏润建设(002062）等房屋类上市公司将能在未来灾后的城市住房建设中占有份额。

　　我们看到，震区的其他基础设施等如公路铁路、桥梁、城市基础设施、水利水电设施损坏严重，我们认为，四川路桥(600039)、中铁二局(600528)、重庆路桥(600106行)、葛洲坝(600068)等将能受益于这些基础设施的加固、翻修以及新建工程。(招商证券)

　　有色金属业：普涨行情仍需谨慎 推荐6股(研报)

　　有色金属价格呈现高位回落迹象。目前由于受美联储停止加息，美元有望反弹以及国内有色金属旺季消费偏淡影响，铜价作为有色金属价格的龙头较前期高点出现较大幅度回调，而从目前国内现货市场来看，现货成交萎缩，厂商开工率不足，企业订单数量同比减少，考虑到5月底－6月初是消费旺季，如月底铜消费仍无起色，铜价将面临进一步的调整。相对而言锌价受锌火法冶炼中原材料价格上涨，有望在18000元/吨形成较强支撑。

　　铜保持观望、铝选择成本优势。从有色金属各子行业运营来看，铜板块08年冶炼加工费下调将继续造成铜冶炼业务不容乐观，但硫酸业务将继续保持增长，对铜板块保持观望。而从电解铝行业来看，08年原材料及能源成本上升是造成行业业绩下滑的主要问题，关注具有成本优势的焦作万方(000612)、关注公司发展驶入快车道，08、09年产能扩张迅速的新疆众和(600888)。

　　铅锌基本面仍弱。根据国际铅锌组织（ILZSG）5月14日公布的最新数据显示，2008年一季度全球精炼锌产量283.9万吨，同期消费量为276.7万吨，供应过剩7.2万吨，远高于去年同期5.9万吨的过剩量。虽然铅锌市场短期受制于灾害带来的减产有望刺激价格反弹，但反弹在基本面偏弱的情况下很难有大的起色，加之国内锌企随着原材料价格的上涨，成本提升，这都会导致业绩出现进一步下滑，对铅锌行业投资仍需保持谨慎。(长城证券)

　　汽车行业：看好商用车板块 重点推荐6股(研报)

　　但正如我们在2季度策略报告中所指出的，从国外经验看，当CPI 持续处于高位时（经验值是超过7%），是会明显伤害到汽车的消费需求。今年以来CPI 累计增幅为8.2%，是否真的开始影响到下游需求？这是我们最为担心的，但目前还不能做出判断，我们认为5 月份销量最为关键；如果同比增速能顺利上升至20-25%左右，则可证明需求未出现影响，仅仅是长假取消的原因所致；

　　重卡行业4月份销量8.2万辆，同比增长52%，是汽车行业中增速最快的分行业。我们认为08年全年增长15%以上已无太多悬念，市场担心的全年销量同比下滑情况发生概率非常小。随着四川地震之后的灾后重建展开，我们认为在信贷放松、投资继续维持高位的环境下，重卡底盘需求有可能出现反弹，08年重卡行业仍然可能进一步超过市场预期；我们认为中国重汽(000951)在下半年将明显超越竞争对手；

　　我们继续维持2季度策略报告中的观点，看好商用车板块，重点公司推荐中国重汽(000951)、江铃汽车(000550)、潍柴动力(000338)、中鼎股份(000887)、宇通客车(600066)和金龙汽车(600686)；(国金证券)

　　装备制造业：机床行情将启动 重点关注4股(研报)

　　在CPI、PPI连续4个月环比上涨之后，我国己告别成本优势，装备制造业将成为主流行情，机床类出现联动，在CPI、PPI连续4个月环比上涨之后，我国己告别成本优势，装备制造业将成为主流行情，机床行情春天来了，建议投资者重点关注沈阳机床(000410)、昆明机床(600806)、秦川发展(000837)、青海华鼎(600243)。

　沈阳机床(000410)最具代表性的机床类上市公司。作为国内机床行业最大的企业之一，沈阳机床在机床产品种类和产品技术水平上都具备明显优势。近几年，公司主业收入增长较快，年平均增长率达到40%以上。目前，公司产品结构主要有两个特点：一是产品线长，公司产品覆盖从各类普通机床到数控机床的大部分金切机床领域；二是产品结构中，数控机床比率较大，在高端市场具备一定竞争能力。

　秦川发展(000837)磨齿机床行业龙头。同沈阳机床不同的是，秦川发展主要经营磨齿机这类专用机床产品。公司磨齿机床凭借其良好的性价比，目前在数控磨齿市场的占有率高达70%，竞争优势明显。因此，公司在机床主业扩张的同时，进入了塑料机械和计算机硬件领域，以多元化的方式实现规模扩张。(容维投资)

　　通信行业：将在重建中发挥作用 关注9股(研报)

　　地处受灾区域的上市公司：通信板块内汇源通信(000586)、鹏博士(600804)位于受灾严重的四川，汇源通信(000586)暂未发布公告，损失尚不清楚；鹏博士(600804)所处成都市区震感强烈，但不属震中地带，受灾较小，而且公司主体业务集中在北京，生产经营未受异常影响。

　　从地震损失来看，移动运营商主要包括基站设备、交换机、传输设备及光缆；固网运营商包括机房、交换机、传输设备及光缆。我们认为相关厂商将在灾后重建中发挥作用，同时重建对公司业绩也会产生积极作用，建议关注基站设备、交换机及光通信设备厂商中兴通讯(000063)；基站射频器件厂商武汉凡谷(002194)；网络配线厂商新海宜(002089)；网络优化厂商三维通信(002115)、奥维通信（002231）；光纤光缆厂商亨通光电(600487)、中天科技(600522)、烽火通信(600498)及长江通信(600345)。

　　这些厂商中，中天科技(600522)42%的收入源于电力缆、48%的收入源于通信缆，两个行业的重建将提升公司销量，值得特别关注。另外，目前灾区所用的海事卫星电话，通过国际移动卫星系统进行传送，并非北斗卫星系统，而且该业务与北斗星通(002151)经营的卫星定位业务不相关，提醒投资者注意风险。(天相投顾)

　　银行业：灾后重建将增加贷款需求 增持5股

　　震灾对银行的影响主要有三个方面：

　　（1）个贷不良可能上升。由于本次重灾区主要为县级以下城镇，个贷较少，即使有少量个贷，也主要由部分大行或当地城信社等分担，对上市银行影响很小。

　　（2）企业贷款不良增加。本次震灾对大企业的破坏较少，即使少数大企业遭受损失，也会得到政府和社会的扶持，对银行的拖累非常有限。总体判断，我们认为银行在震灾中可能增加的不良损失有限，甚至会低于银行捐出的款项。

　　（3）灾后重建将增加银行贷款需求，减少不良。增加的贷款需求不仅体现在灾区的基础设施建设上，还会拖动灾区外相关企业的增长。这在一定程度上会弥补银行可能增加的不良损失，甚至会一定程度减缓宏观调控力度。因此本次震灾对银行的总影响大体为中性。

　　银行股：维持长期增持评级

　　目前银行仍保持稳健较快的增长态势，基本面并无大的改变。从估值看，银行股估值水平偏低，安全边际较高。如原股份制银行2008年动态PE、PB平均只有17.5、3.49倍，大行2008动态PE、PB分别为17.36、3.05倍；城商行PE略高，其2008动态PE、PB分别为23.26、3.33倍。维持对银行股长期增持评级，建议重点增持深发展、招行、浦发、兴业、工行等。(国泰君安)

　　消费品行业：国内消费持续旺盛 看好3股(研报)

　1）从4月份的零售指数来看，国内消费市场仍然保持旺盛格局，我们预计5月由于节假日因素，会继续保持高增长；2）从增长特点上来看，在国际金价走高背景下，人们继续加强对金银珠宝等商品的购买力度，食品和家用电器占零售额比重继续增加，显示了国内超市和家电零售消费情况良好；3）中西部继续保持高速增长，国内区域性市场发展日趋均衡，这与我们在年报中看到各地零售企业普遍盈利的情况是一致的。我们继续看好国内消费市场，公司方面，我们除关注传统连锁百货企业如王府井(600859)、百联股份(600631)外，还看好区域性超市武汉中百(000759)，家电零售龙头企业苏宁电器(002024)和金银首饰专业专卖的豫园商城(600655)。(天相投顾)