沪指从07年10月16日的至高点6124点经历了将近半年的时间跌到08年4月22日的2990点，而后政策的出台就好像给市场打了一针强心剂，使市场产生一波剧烈反弹，缓解了下跌速度，从最低点反弹26.6%。但政策的出台，我们说只是暂时缓解恶化的市场心态，不能从根本上改变整个趋势，我们说中国的资本市场正处在一个特殊的时期，全流通的时代即将来临，我们正在经历再次的估值。流通盘的壮大使市场在承受力方面将经受考验，我们说承受过了5月，接下来的是8月份的解禁高潮，然而如果延长我们的视角到2009年和2010年的话，相比后期而至的压力， 2008年的解禁规模则显得小巫见大巫。我们统计在2008年11月自2009年7月这段时间，大小非解禁规模平均每月流通量都在2000亿左右。在2009年7月份、10月、2010年11月三次解禁高峰的规模分别将达到了1万亿、2万3千亿、2万8千亿左右。当然在这三次解禁高峰中主要以国有股的流通为主。因此，未来针对国有股流通的政策可能会对市场影响更大。就目前而言，我们认为机构投资者的投资意愿将难以抵消大小非的减持压力，加上中国经济与企业盈利增长前景的不明朗，将严重抑制市场减弱投资者的投资热情，在未来的一年至二年内限售减持的压力将制约着A股市场的估值体系，甚至可能导致阶段性估值体系的严重偏低局面，它将是目前市场趋势中挥之不去的阴影，与此同时，成交的萎缩也表明无论是看多还是看空的人，现在都没有很大的兴趣来进行操作，人们更多是在旁观。这样，也就形成了市场震荡收窄、个股的可操作性变差。现在要打破这样的局面，仅仅靠市场本身的力量是不够的，需要外界因素的刺激。而现在四川的大地震加重了对市场影响，如果在没有外界利好的力量推动下，市场很难走出困境，或者说是维持这种弱势的平衡格局，我们认为正真意义上的扭转将在2010年的年初，中国经济结束调整重归增长轨迹的时候。

发表于 @ 2008年05月23日 15:40:51|浏览次数(25)|评论(2)|类别(股票天地)|编辑