1.       大小非的解禁引起股市结构性的调整，它将打破原有的估值体系，是资产和资本的一种博弈，使得A股市场将重新认定其价值的所在。我们说股改的一个消化周期为5年，目前还剩近1-2年的时间，才能彻底完成本次历史意义上的改革，真正的压力也将在这1至2年中得以消化。

2.       美国次贷危机引发的金融危机，还在逐步的扩散，继续灼伤着全球的经济实体，美国银行的挤兑、倒闭，房地产的崩溃就是危机的表现，经济大国的这种危机直接影响着周围市场的所有经济。

3.       下半年中国经济增速将出现一定程度的回落，增速将由2007年的11.9%下降到10%左右，美国的次贷危机引起外需的回落，今年上半年人民币汇率的加快升值影响各种生产要素成本增加。 6月份外贸顺差实现213.5亿美元，比去年同期下降20.6%，净减少55.4亿美元，上半年中国外贸顺差回落一成多。这些直接影响着中国后期的整个经济。

4.       紧缩的货币政和通胀的危机。全球通胀的趋势在蔓延，油价的高企，在此大背景下，将加大企业的成本抑制A股市场的成长性溢价，随着市场融资环境的恶化，下半年市场依然困难重重。

结论：下半年处于相对底部区间，我们结合多因素分析方法，认为市场在下半年将进入低估周期，主要运行区间有可能在沪指2245点---3300点之间，极限区间为：上线沪指4000点，下线沪指为1800点。下半年较难出现系统性的上涨趋势性机会，但存在交易性和结构性机会：1.不排除政策性的救市利好。2.严重超跌后的修复性反弹。

板块的看好的有黄金、医药、商业。

发表于 @ 2008年07月21日 11:06:35|浏览次数(48)|评论(0)|类别(股票天地)|编辑